Rollover equity bij bedrijfsverkoop: herinvesteren na verkoop aan een investeerder

Bij rollover equity ontvangt een ondernemer niet de volledige verkoopopbrengst in cash, maar investeert hij of zij een deel opnieuw in de onderneming of de nieuwe holdingstructuur. Daardoor blijft de verkoper mede-eigenaar en deelt hij mee in toekomstige waardecreatie. Dit komt regelmatig voor bij verkoop aan private equity of andere investeerders.

Waarom kiest een investeerder voor rollover equity?

Herinvestering houdt de belangen van ondernemer en investeerder deels gelijkgericht. De ondernemer behoudt economische betrokkenheid en de investeerder ziet dat de verkoper vertrouwen houdt in het groeiplan. Dit sluit aan op een pre-exit waarbij slechts een deel van de waarde direct wordt verzilverd.

Welke afspraken zijn belangrijk?

• Waardering waartegen de verkoper opnieuw investeert.

• Soort aandelen en economische rechten.

• Zeggenschap, informatie- en goedkeuringsrechten.

• Drag-along, tag-along en voorwaarden bij een toekomstige exit.

• Rol van de ondernemer na closing en eventuele managementvoorwaarden.

Cashopbrengst en herinvestering uit elkaar houden

De transactie moet eerst helder maken welke equity value de verkoper ontvangt. Pas daarna wordt bepaald welk deel daadwerkelijk wordt uitbetaald en welk deel opnieuw wordt ingebracht. Een vendor loan is iets anders: daarbij blijft een deel als schuld uitstaan in plaats van als eigen vermogen.

Tweede exit: kans én risico

Rollover equity kan aantrekkelijk zijn wanneer verdere groei de waarde verhoogt, maar het herbelegde deel blijft risicodragend. Beoordeel daarom niet alleen het verwachte rendement, maar ook verwatering, zeggenschap en downside-scenario’s voordat u uw bedrijf aan een investeerder verkoopt.

Lees ook

• Pre-exit bij bedrijfsverkoop

• Bedrijf verkopen aan investeerder

• Enterprise value en equity value

• Vendor loan

• Bedrijf verkopen

Conclusie

Rollover equity kan de verkoopopbrengst combineren met deelname aan toekomstige waardecreatie. De voorwaarden bepalen echter hoeveel risico en invloed u werkelijk behoudt. Lighthouse ondersteunt bij waardering en transacties via Corporate Finance.

Bespreek uw situatie

Neem contact op met Lighthouse voor een vertrouwelijke bespreking van uw situatie.

Rollover equity is één manier om betrokken te blijven. Een andere route is bewust een minderheidsbelang verkopen aan een investeerder met afspraken over zeggenschap en toekomstige exit.