Herstructurering met de bank: convenanten, waiver, standstill en herfinanciering

Bij covenantdruk of bijzonder beheer is snelheid belangrijk, maar voorspelbaarheid nog belangrijker. Een financierbaar herstelplan koppelt cash, convenanten, maatregelen en informatievoorziening.

Deze verdieping maakt deel uit van de complete gids over herstructurering van een bedrijf.

Begin vóór de covenantbreuk

De onderhandelingspositie is doorgaans sterker wanneer management zelf vroegtijdig meldt dat covenant headroom terugloopt, inclusief een eigen forecast en maatregelen. Een onverwachte breach zonder actuele cijfers vergroot onzekerheid voor de financier.

Monitor daarom actief financieringsconvenanten en covenant headroom.

Waiver, standstill en herfinanciering zijn verschillende instrumenten

Een waiver is in de praktijk een afspraak waarin een financier onder voorwaarden afziet van consequenties van een specifieke covenantbreuk. Een standstill kan tijdelijk ruimte geven waarin partijen geen bepaalde acties nemen terwijl een oplossing wordt uitgewerkt. Herfinanciering vervangt of wijzigt de structurele financiering.

De exacte juridische werking hangt af van contracten en afspraken; laat documentatie daarom altijd door passende juridische adviseurs beoordelen. Vanuit financieel perspectief moet elk instrument aansluiten op een realistische cash- en herstelcase.

Welke informatie wil een bank onder druk zien?

Een goed bankdossier reduceert onzekerheid. Het laat niet alleen historische afwijkingen zien, maar vooral wat er vanaf vandaag verandert.

• 13-weken cashforecast met wekelijkse actualisatie.

• 12-maands base/downside/upside scenario.

• Genormaliseerde EBITDA en oorzaakanalyse.

• Maatregelenlijst met eigenaar, deadline en euro-impact.

• Net Debt/EBITDA, DSCR en covenant forecast.

• Concrete financieringsvraag, zekerheden en exit-/herfinancieringspad.

Bijzonder beheer vraagt meer voorspelbaarheid

Wanneer een onderneming al bij bijzonder beheer zit, wordt de kwaliteit en frequentie van informatie vaak belangrijker. Management moet afwijkingen sneller verklaren en toezeggingen aantoonbaar opvolgen.

Voorkom verschillende versies van forecast en maatregelen voor bank, aandeelhouders en management. Eén gecontroleerd model maakt onderhandelingen sneller en verkleint interpretatieverschillen.

Corporate Finance bij financieringsdruk

Bij covenantdruk, waiver of herfinanciering kan Corporate Finance helpen om de operationele herstelcase te vertalen naar een financierbaar scenario en consistente informatie voor financiers.

De plek binnen het totale herstelplan

Gebruik deze analyse niet losstaand. De centrale pijler Herstructurering bedrijf verbindt financiële, operationele, commerciële en bestuurlijke maatregelen in één 30-60-90-dagen herstelprogramma.

Voor een gesprek over de financiële en operationele aanpak kunt u contact opnemen met Lighthouse.

Wanneer bankfinanciering niet de beste of enige route is, vergelijkt alternatieve financiering voor het MKB de belangrijkste non-bank oplossingen en hun economische voorwaarden.