Goodwill berekenen bij bedrijfswaardering: betekenis, formule en waardedrijvers
- nieuwelighthousesi
- 5 dagen geleden
- 3 minuten om te lezen
Bijgewerkt op: 2 uur geleden
Goodwill is de waarde die niet volledig wordt verklaard door afzonderlijk herkenbare activa en passiva. Een koper betaalt bijvoorbeeld voor toekomstige winstcapaciteit, klantrelaties, merk, marktpositie, kennis, managementkwaliteit en andere voordelen die niet één-op-één op de balans staan.
Daarom kan de economische waarde van een onderneming aanzienlijk hoger zijn dan de boekwaarde van het eigen vermogen. Goodwill is echter geen los bedrag dat onafhankelijk wordt gekozen; het ontstaat uit de totale waardering en de onderliggende verdiencapaciteit.
Wat is goodwill bij een bedrijfswaardering?
In economische zin vertegenwoordigt goodwill de waarde van toekomstige voordelen die niet volledig aan afzonderlijke activa kunnen worden toegerekend. Bij een wordt eerst de onderneming als geheel gewaardeerd op basis van kasstromen, winstcapaciteit, risico en marktvergelijkingen.
Hoe berekent u goodwill?
Een eenvoudige economische benadering is: ondernemings- of koopprijswaarde minus de waarde van identificeerbare netto-activa. De exacte uitwerking hangt af van het doel van de berekening. Bij een transactie en latere verslaggeving wordt na closing vaak een uitgevoerd, waarbij de koopprijs over identificeerbare activa, passiva en resterende goodwill wordt verdeeld.
Economische goodwill versus boekhoudkundige goodwill
Economische goodwill is een waarderingsconcept: het verklaart waarom een onderneming meer waard kan zijn dan haar zichtbare netto-activa. Boekhoudkundige goodwill ontstaat in de verslaggeving na een transactie wanneer de betaalde prijs hoger is dan de reële waarde van de identificeerbare netto-activa. De begrippen hangen samen, maar zijn niet hetzelfde.
Welke factoren verhogen economische goodwill?
1. Structurele winstcapaciteit
Een koper betaalt voor toekomstige verdiencapaciteit, niet alleen voor een historisch winstjaar. Een verdedigbare en consistente cashflow versterken de waarderingsbasis.
2. Terugkerende omzet en klantkwaliteit
Langdurige contracten, hoge klantretentie en een gespreide omzetbasis kunnen toekomstige prestaties voorspelbaarder maken. Grote afhankelijkheid van één klant of contract werkt juist als risico.
3. Merk, software, data en intellectueel eigendom
Een deel van wat ondernemers als goodwill zien, kan bij nadere analyse een afzonderlijk identificeerbaar immaterieel actief zijn. Lees daarom ook hoe in bedrijfswaardering worden beoordeeld.
4. Management en overdraagbaarheid
Een zelfstandig managementteam, geborgde processen en beperkte afhankelijkheid van de ondernemer verlagen overdrachtsrisico. Hoge kan de waarde juist drukken.
5. Groei en schaalbaarheid
Toekomstige groei is vooral waardevol wanneer de onderneming die groei kan verwerken zonder dat kosten en complexiteit even hard toenemen. Een kan daardoor aantrekkelijker zijn voor strategische en financiële kopers.
Goodwill en EBITDA-multiple
Binnen het MKB wordt waarde vaak benaderd met een . De hoogte van die multiple weerspiegelt onder andere groei, risico, klantkwaliteit, schaalbaarheid en overdraagbaarheid. Goodwill ontstaat dan economisch als onderdeel van de ondernemingswaarde boven de identificeerbare netto-activa.
Goodwill en DCF
Bij een wordt goodwill niet afzonderlijk als input toegevoegd. De waarde van klantrelaties, merk, management en groei komt tot uitdrukking in de verwachte kasstromen en het risico daarvan. Dit voorkomt dat dezelfde waarde dubbel wordt meegenomen.
Goodwill bij bedrijfsverkoop
Bij verkoop is het belangrijk onderscheid te maken tussen economische ondernemingswaarde, equity value en de uiteindelijke koopprijs. De prijs kan worden beïnvloed door netto schuld, werkkapitaal, dealstructuur en synergie. Daarom moet goodwill altijd in de bredere transactiecontext worden gelezen.
Een helpt daarbij beoordelen of de winstcapaciteit waarop de waardering rust daadwerkelijk structureel is.
Goodwill en bedrijfswaardering met Lighthouse
Lighthouse onderbouwt ondernemingswaarde vanuit winstcapaciteit, cashflow, risico en transactielogica. Wilt u weten welke waarde in uw onderneming overdraagbaar en verdedigbaar is? Bespreek uw bedrijfswaardering met Lighthouse
Verder lezen
Professionele bedrijfswaardering laten uitvoeren?
Wilt u naast deze inhoudelijke uitleg een onafhankelijke waardering die gebruikt kan worden bij verkoop, overname, financiering of aandeelhoudersbesluitvorming? Bekijk dan onze dienst bedrijfswaardering.
Opmerkingen